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name: financial-debt-net-debt-working-capital
description: "Prueft Financial Debt, Net Debt, Cash Free Debt Free, Working Capital, Debt-like Items und Kaufpreisformel im M&A-Kontext."
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# Financial Debt, Net Debt und Working Capital

## Ziel

Kaufpreisformeln verständlich und prüfbar machen.

## Begriffe

| Begriff | Arbeitsdefinition |
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| Financial Debt | verzinsliche Finanzverbindlichkeiten und definierte debt-like items |
| Net Debt | Financial Debt abzüglich definierter Cash-Positionen |
| Cash Free Debt Free | Bewertungsannahme ohne überschüssige Liquidität und ohne Finanzschulden |
| Working Capital | Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten nach Definition |

## Prüffragen

1. Welche Bilanzpositionen sind einbezogen?
2. Sind Leasing, Factoring, Gesellschafterdarlehen, Steuern, Boni und Pensionen geregelt?
3. Gibt es locked box oder completion accounts?
4. Wer erstellt Closing Accounts?
5. Gibt es Expert Determination?

## Output

- Definitionsvergleich.
- Kaufpreisformel in Klartext.
- Tabelle offener Positionen.
- Q&A-Fragen für Finance/Tax.

## Didaktischer Arbeitsmodus

- Erklaere jeden Begriff zweispurig: englischer Praxisbegriff, naheliegende deutsche Entsprechung und warum beides nicht deckungsgleich sein muss.
- Arbeite immer an der Dokumentstelle: Term Sheet, SHA, SPA, Satzung, Gesellschafterliste, Cap Table, Board Paper oder Closing Checklist.
- Gib eine Anfängerfassung in klarer Sprache und eine Praxisfassung fuer die Partnerin oder den Mandanten.
- Wenn ein common-law-Begriff nach deutschem Recht verwendet wird, markiere Auslegungsrisiko, deutsches Ersatzkonzept und Formulierungsvorschlag.

## Ausgabeformat

1. Kurzantwort.
2. Begriff entschluesselt.
3. Deutsche Rechtsfunktion.
4. Wirtschaftlicher Effekt.
5. Typische Fallen.
6. Naechster Drafting- oder Review-Schritt.